Chiamarla crisi infinita e’ ovviamente un’esagerazione, tuttavia non vedendosene la fine non risulta poi un’affermazione errata (almeno teoricamente). Addirittura si fa sempre piu’ strada l’ipotesi di un aggravarsi della crisi, di un suo espandersi anche nel vecchio continente, non solo come effetto indiretto della crisi Usa, ma proprio come scoppio di una bolla immobiliare qui in Europa.

Come scrivevo anche ieri il salvataggio di Fannie e Freddie non ha effetti positivi sulla crisi finanziaria e immobiliare. Serve solo a mettere al riparo le banche e gli investitori, ma non i debitori. Non so se sia possibile interrompere il ciclo creatosi, tuttavia si puo’ evitare di compiere azioni capaci di aggravarlo.

Per troppo tempo la Fed ha scritto la sua politica monetaria sotto la dettatura del Governo statunitense. La politica teme i cicli negativi dell’economia, per accontentare la politica la Fed ha cominciato a immettere liquidita’, dando al mercato l’illusione della crescita, generando inflazione e venendo incontro alle richieste delle banche in crisi di liquidita’.

Anche la Bce ha immesso grossi quantitativi di liquidita’, ma con parsimonia (confronto allo scialacquare della Fed) e soprattutto con una politica dei tassi che tenesse il piu’ possibile bassa l’inflazione. Anche in Europa le banche hanno un forte bisogno di liquidita’ per fronteggiare la crisi, e un brutto segnale viene ormai da qualche tempo dalla Spagna. Il boom di crescita che si e’ avuto in Spagna e’ stato accompagnato dalla formazione di una bolla immobiliare, se dovesse esplodere con le banche impreparate la Bce si troverebbe costretta a intervenire per evitare una crisi nel cuore dell’Ue. Nel frattempo la Bce comincia a prendere qualche (blanda) precauzione. In un simile contesto e’ meglio non illudersi, la crisi continuera’ anche per tutto il 2009.

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